XAM Daily Xpresso / 8 May 2024

• หุ้น US ฟื้นตัวต่อเนื่องเป็นคืนที่สาม ต่อจากคืนวันศุกร์
  

• หุ้นเอเชียเปิดบวกลบผสมผสานโดยจีน A-Shares และญี่ปุ่นเปิดลบ ในขณะที่ H-Shares เปิดบวก ด้าน Futures สหรัฐเปิดผสมผสาน (ค่อนข้างทรงตัว Flat) ในขณะที่ Russell 2000 Futures เปิดลบ (ณ เวลา 9.15) 
• หุ้นยุโรปและเยอรมันยังน่าสนใจลงทุน (3 แรงส่งจากทั้ง 3-E ECON, ECB, Earnings)
• แนะนำ Tactical-Call ใน Mid-Cap Growth คาดรักษาโมเมนตัมฟื้นตัวต่อเนื่องจาก Giants Cap Stock ที่ประกาศงบไปเกือบครบแล้ว โดย Tactical High Conviction Theme ได้แก่ EV, Cloud สำหรับฝั่ง Growth (High Beta Global Tech/China) (KF-US/ONEUGG-RA)

• Disney -9.5% หลังรายได้ต่ำกว่าคาด แม้ว่ากำไรต่อหุ้นและยอด Disney Plus Subscription จะเพิ่มขึ้นมากกว่าคาด ด้านดัชนีวัดความผันผวน VIX Index -1.9% มาอยู่ที่ระดับ 13 ซึ่งเป็นระดับปกติในช่วง Q1 24 ส่วน US 10Y Yield อ่อนตัวลงมาปิดที่ 4.46% ด้าน Dollar Index ยืนที่ 105.5 (ลดแรงกดดันจากการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐเทียบกับสกุลเงินหลัก) โดยผลตอบแทนหุ้นใหญ่ Tesla -3.8% จากปัจจัยเฉพาะตัวกังวลยอดขายในจีนชะลอตัวลง ส่วนดัชนี Dow Jones ยังให้ผลตอบแทนที่ดี และ Risk/Reward ที่ดี ภาพรวมงบหุ้น Mid-Micro Caps (Russell 2000) ที่ประกาศออกมาส่วนใหญ่อยู่ในทิศทางที่ค่อนข้างดี โดยรองเท้า Crocs กำไรดีกว่าคาด +7.7% ส่วน Reddit กำไรดีกว่าคาดมาก After Hours +14.7% ด้าน Lyft กับ Toast After Hours +6.3% และ +5.3% มีเพียง Twillo ที่งบผิดหวัง After Hours -6.7% ด้านกองทุน ARKK ETF -2% และ After Hours เคลื่อนไหวแคบ (Flat)(Neutral US/Tactical-Play Semiconductor ETF)
• ยอดค้าปลีกยุโรปขยายตัวแรงในเดือน มี.ค. ดันหุ้นยุโรปปิดบวก All-Time High สามแรงส่งจากทั้งเศรษฐกิจที่ดูแย่น้อยกว่าคาด ประกอบกับความคาดหวังนโยบายการเงิน รวมถึงภาพรวมกำไรบริษัทจดทะเบียนที่ออกมาดี โดยหุ้น UBS +7% กำไรเพิ่มขึ้นมากหลังมีการควบคุมค่าใช้จ่ายครั้งใหญ่และกำลังอยู่บนทิศทางการ Lean ดันให้หุ้นกลุ่มแบงค์ยุโรป +2.3% ด้านหุ้นผู้ผลิตชิพเยอรมัน Infeneon Technology กำไรดีกว่าคาด +11.6% ส่วนยอดส่งออกเยอรมันเดือน มี.ค. เทียบรายเดือนออกมามากกว่าคาดมากที่ 0.9% (Exp. 0.4%) และฟื้นตัวจากระดับหดตัวในเดือน ก.พ. 24 สนับสนุนเยอรมันเกินดุลการค้ามากขึ้น XAM ยังย้ำว่าหุ้นยุโรปเป็นการลงทุนที่ให้ Risk/Reward ที่ดีในระยะสั้น/กลาง (Slightly Overweight EU & DAX) 
• ยอดสั่งซื้อใหม่ญี่ปุ่นมีอัตราการเติบโตเร็วขึ้นเป็นเดือนที่ 6 ติดต่อกันและโตเร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิ.ย. 2023 สะท้อนภาคการท่องเที่ยวและภาคการบริโภคฟื้นตัวดีขึ้นในช่วงกว่า 8 เดือนที่ผ่านมา โดยดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคบริการขั้นสุดท้ายเดือน เม.ย. 24 ขยายตัวมากที่สุดนับตั้งแต่ ส.ค. 23 ด้าน Goldman Sachs ยังเห็น Fund-Inflow เข้าหุ้นญี่ปุ่นต่อเนื่องนับถึงช่วงต้นเดือน พ.ค. 24 XAM มองว่าสามารถ Tactical Play หุ้นญี่ปุ่นได้วันที่ตลาดเปิดลบ (หลัง Global Market Risk-Off ในคืนก่อนหน้า อาจรอช่วงประกาศ CPI สัปดาห์หน้า)(Neutral Japan/APAC Alpha Fund KF-ORTFLEX) 
• เมืองเซินเจิ้นเมืองใหญ่ในมณฑลกวางตุ้งเริ่มดำเนินการตามมาตรการผ่อนคลายกฎระเบียบการซื้อบ้าน สนับสนุนหุ้นแบงค์-อสังหาบางกลุ่มในตลาดหุ้นจีนฟื้นตัว XAM มองว่า Risk/Reward ดัชนี CSI 300 ยังดูดีสุดในกลุ่มหุ้นจีน และมีสัดส่วนนักลงทุนสถาบันในประเทศที่ลงทุนในระยะยาวมากที่สุด ในขณะที่หุ้น Hang Seng Tech, HSCEI และ MSCI China ซึ่งกอง Active Fund ส่วนใหญ่ลงทุนคาดว่าจะผันผวนสูง แนะนำแบ่งลดสัดส่วน แล้วรอสะสมเพิ่มเติมเพื่อลดขาดทุนสะสมในกองทุน China Value Character ในอนาคตยามหุ้นจีนย่อตัว รวมถึงกองทุน Asia Alpha (China Deleveraging Trend)/Over Allocated Investor Trim at HSCEI +/- 200 DMA switch to >>> EM/Asia Alpha Fund, Slightly Overweight India) 
• หุ้นใหญ่ที่ประกาศงบออกมาราว 5% ของ SET Index กำไรออกมาดีกว่าคาดเทียบกับ 6 ไตรมาสก่อนหน้าที่กำไรต่ำคาดมาตลอดนับตั้งแต่ กำไร Q2 22 คาดจำกัด Downside หุ้นไทย โดยเฉพาะหุ้นแบงค์และกลุ่ม Non-Bank ที่มีลุ้นระดับ NPL กำลังทำ Bottoming-Out Process XAM แนะนำรอให้ Fund-Flow ไหลกลับมากลุ่ม EM และรอลดสัดส่วนหุ้นไทยโดยเฉพาะนักลงทุนที่มีเงินอยู่ในหุ้นไทยและกองทุนหุ้นไทยค่อนข้างมาก (Neutral Thai/Over Allocated Investor Trim at SET 1,440+)
• GDP อินโดนีเซียโต 5.11% ใน Q1 24 เทียบรายปี โดยเทียบรายไตรมาสหดตัวน้อยกว่าคาดที่ -0.83% โดย XAM มองต้องรอสัญญาณ Commodity Cycles ที่ชัดเจนถึงจะสนับสนุนหุ้นอินโดนีเซียมากขึ้น (Neutral Indonesia)

• Europe Equity (Econ & Earning Bottoming-Out/Discount Valuation) 
• US Cyclical (Strong Economy, Fed Dovish, Laggards-Play & Q1 24 Earning on 2nd Week April 24)
• Global Quality Growth/Well Diversified Tech Fund
• Global Value (Interest Rates Sensitive Theme)  
• Top Picks Asia - India, South Korea (US Rates Peak & Fund-Inflow to Asia)

• Public and Private Credits (Sea Change - Lender Win)

• ONE-EUROEQ, K-EUROPE Europe Equity
• ASP-USSMALL หุ้น US Small-Cap Blended, KF-US, ONEUGG-RA, Thematic ETF SCBSEMI (Semiconductor - SMH ETF), SCBEV, PRINCIPAL GCLOUD-A
• KKPGNP กองทุนหุ้นโลก Alpha Fund, K-GTECH (Best Risk/Reward & Diversified Tech Fund)
• SCBPGF กองทุน Global Value, KT-PRECIOUS (หุ้นเหมืองทองทั่วโลก Unhedged)
• KT-INDIA หุ้นอินเดีย และ PRINCIPAL-KEQ หุ้นเกาหลีใต้
• UGIS กองทุน Pimco Global Bond Flexible Duration และ ASP-SC-UI กองทุน Oaktree Private Credits

XSpring AM