XAM Daily Xpresso / 21 สิงหาคม 2025

• “บันทึกการประชุม FOMC เผย สมาชิกให้น้ำหนักกับเงินเฟ้อมากกว่าการจ้างงาน — ไมโครซอฟท์ตัดสิทธิบริษัทจีนไม่ให้เข้าถึงศูนย์รายงานช่องโหว่ในซอฟต์แวร์ หลังสงสัยช่องโหว่หลุด”

• 1. “ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ถูกเทขายต่อ ท่ามกลางความสับสนของตลาด” ดัชนี S&P 500 ของสหรัฐฯ เมื่อคืนนี้ปิดปรับตัวลดลง -0.24% มาอยู่ที่ 6,395.78 จุด โดยหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีถูกเทขายต่อเนื่องจากความกังวลด้านมูลค่าหุ้นที่ขึ้นมาสูง นอกจากนั้นยังมีปัจจัยที่ทรัมป์พยายามกดดัน FED ให้ลดดอกเบี้ยจนหลายฝ่ายเริ่มตั้งคำถามถึงความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ ทั้งนี้ Howard Mark ผู้ก่อตั้ง Oaktree บริษัทจัดการลงทุนด้านสินเชื่อนอกตลาดรายใหญ่ให้ความเห็นว่ามูลค่าของหุ้นที่ขึ้นมาในปัจจุบันเริ่มส่อเค้าลางของการเป็นฟองสบู่แล้ว
• 2. “บันทึกการประชุม FOMC เผย สมาชิกให้น้ำหนักกับเงินเฟ้อมากกว่าการจ้างงาน” เมื่อคืนนี้มีการเผยแพร่บันทึกการประชุมของ FOMC ที่เกิดขึ้นครั้งล่าสุดเมื่อวันที่ 29-30 กรกฎาคมที่ผ่านมา พบว่าสมาชิกของที่ประชุมส่วนใหญ่มีความกังวลเรื่องของอัตราเงินเฟ้อที่มาจากกำแพงภาษี มากกว่าความกังวลเกี่ยวกับอัตราการจ้างงานที่ยังดูแข็งแกร่งอยู่ ทิศทางความกังวลดังกล่าวนี้ทำให้ตลาดเริ่มประเมินใหม่ว่าการลดดอกเบี้ยอาจเป็นไปได้ยากขึ้นกว่าที่คาดเอาไว้ตั้งแต่ตอนแรก ด้านอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ไม่ตอบรับบันทึกการประชุมดังกล่าว โดยอายุ 10 ปีอยู่ที่ 4.291% แทบไม่มีการเปลี่ยนแปลง
• 3. “ทรัมป์กดดันให้หนึ่งในผู้ว่าการ FED ลาออก อ้างพบการยื่นของสินเชื่อไม่ถูกต้อง” ทรัมป์ออกมาทวิตกดดันให้ลิซา คุก หนึ่งในผู้ว่าการธนาคารกลางที่ตั้งในสมัยไบเดน และเป็นสตรีผิวสีคนแรกที่ได้ตำแหน่งนี้ หลังจาก Bill Pulte ผู้อำนวยการสำนักงานสินเชื่อเคหะแห่งชาติ (คล้าย ธกส. ในไทย) กล่าวหาว่าคุกยื่นขอสินเชื่อซ้ำซ้อน ไม่มีการทำตามเงื่อนไข และมีการปล่อยเช่าช่วงต่อ ซึ่งผิดทั้งเงื่อนไขและทำให้คุกได้อัตราดอกเบี้ยต่ำโดยไม่ได้อยู่จริง และเรียกร้องให้รัฐบาลกลางดำเนินคดี ด้านคุกระบุว่าจะไม่ลาออกจากตำแหน่งและกำลังเตรียมเอกสารเพื่อต่อสู้เต็มที่กับข้อกล่าวหา
• 4. “ไมโครซอฟท์ตัดสิทธิบริษัทจีนไม่ให้เข้าถึงศูนย์รายงานช่องโหว่ในซอฟต์แวร์ หลังสงสัยช่องโหว่หลุด” การตัดสิทธิดังกล่าวทำให้บริษัทด้านความปลอดภัยของจีนไม่สามารถเข้าถึงข้อมูลช่องโหว่ความปลอดภัยได้ก่อนบริษัทอื่นๆ ในสหรัฐฯ โดยบริษัทระบุว่าจะจำกัดบริษัทที่ตั้งอยู่ในประเทศที่มีข้อกำหนดว่าต้องรายงานช่องโหว่ซอฟต์แวร์ให้กับรัฐบาล ซึ่งจีนมีข้อกำหนดดังกล่าว สาเหตุเรื่องนี้เกิดจากการที่เมื่อเดือนที่แล้วซอฟต์แวร์ให้บริการข้อมูลในองค์กร SharePoint ถูกโจมตีจากช่องโหว่ที่มีการเปิดเผยผ่านศูนย์ก่อนที่จะมีตัวแก้ไข ทำให้บริษัทต้องรีบออกแพตช์แก้ไขก่อนกำหนดปกติ
• 5. “ราคาหุ้นของ Palantir ร่วงลงถึง 18% นับจากจุดสูงสุดของปีนี้” โดยราคาหุ้นที่ปรับตัวลงมาจากการเทขายของนักลงทุนส่วนหนึ่ง และการปรับประมาณการของนักวิเคราะห์ที่มองว่าราคาหุ้นแพงเกินมูลค่าไปมา ทั้งนี้ปัจจุบัน P/E Ratio หรืออัตราส่วนราคาต่อกำไรของหุ้นบริษัทอยู่ที่ 193 เท่า สูงกว่าบริษัทเทคโนโลยีหลักๆ ของตลาดไปมาก

• “ตลาดระวังการปรับฐานในไตรมาสนี้” ตัวเลขการจ้างงานของสหรัฐอเมริกาที่ออกมาแย่กว่าที่คาด ทำให้ตลาดประเมินภาพเศรษฐกิจของโลกใหม่อีกครั้งหนึ่ง หลังประเมินว่า FED จะเผชิญหน้ากับสถานการณ์ที่ยากลำบาก นั่นก็คือ การจ้างงานที่ต่ำ และเงินเฟ้อที่มีโอกาสเพิ่มสูงขึ้นและค้างนาน เรายังคงมองว่า FED อาจลดดอกเบี้ยได้ไม่มากนักเมื่อเทียบกับตลาดเกิดใหม่ ยังคงมองบวกสำหรับสินทรัพย์เสี่ยงนอกสหรัฐอเมริกา และตราสารหนี้ในตลาดเกิดใหม่ สำหรับสหรัฐอเมริกาอาจมีความเสี่ยงที่จะเข้าสู่สภาวะ Recession แบบเบาบางได้ ก่อนที่จะฟื้นตัวกลับขึ้นมาอีกครั้งหนึ่ง โดยอาจมีความเสี่ยงจากการปรับฐานในระยะสั้นสำหรับไตรมาสนี้เกิดขึ้น
• “ปัจจัยที่ต้องติดตาม” เริ่มต้นการประชุม Jackson Hole และการประกาศตัวเลข Manufacturing, Servies PMI ในหลายประเทศ เช่น ยุโรป คาด 48.6 หน่วยสำหรับ Manufacturing PMI และ 51.7 หน่วยสำหรับ Services PMI, Initial Jobless Claims ที่ 2.24 แสนตำแหน่ง

• X-EMBOND (ความเสี่ยงระดับ 4) ลงทุนในตราสารหนี้ตลาดเกิดใหม่ทั่วโลก (IPO 13-26 สิงหาคม 2568)
• DAOL-GOLD (ความเสี่ยงระดับ 7) ลงทุนในบริษัทที่มีธุรกิจเกี่ยวข้องกับการสำรวจ พัฒนา และผลิตทองคำและโลหะเงิน
• KT-JAPANALL-A (ความเสี่ยงระดับ 6) ลงทุนในตราสารทุนของบริษัทในประเทศญี่ปุ่นที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ญี่ปุ่น

คำเตือน: ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน | ผลการดำเนินงานในอดีต และผลการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต | ผู้ลงทุนอาจมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน เนื่องจากการป้องกันความเสี่ยงขึ้นอยู่กับดุลพินิจของผู้จัดการกองทุน | กองทุนรวมเหล่านี้ลงทุนกระจุกตัวในผู้ออกตราสาร กลุ่มอุตสาหกรรม หรือประเทศใดประเทศหนึ่ง จึงมีความเสี่ยงที่ผู้ลงทุนอาจสูญเสียเงินลงทุนจำนวนมาก ผู้ลงทุนจึงควรพิจารณาการกระจายความเสี่ยงของ พอร์ตการลงทุนโดยรวมของตนเองด้วย | บริษัทมิได้รับประกันถึงผลตอบแทนที่จะได้จากคำแนะนำการลงทุนดังกล่าว และมีความเสี่ยงที่ผลตอบแทนอาจไม่เป็นไปตามคาดหวัง หรือมีผลขาดทุนได้ | ข้อมูล ความเห็น หรือคาดการณ์ การประเมิน และข้อความที่ปรากฎในเอกสารฉบับนี้ เป็นเพียงความเห็นเบื้องต้นและเป็นการทั่วไปเท่านั้น มิใช่คำมั่นสัญญา การรับประกัน หรือรับรองผลตอบแทนจากการลงทุนในผลิตภัณฑ์การลงทุนใดๆ แต่ประการใด และมิอาจตีความได้ว่าเป็นการให้คำแนะนำ หรือเป็นการเสนอซื้อ เสนอขาย หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์แก่บุคคลใดๆ โดยเฉพาะเจาะจง | สอบถามข้อมูลเพิ่มเติมหรือขอรับหนังสือชี้ชวนได้ที่ บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวม เอ็กซ์สปริง จำกัด ในฐานะบริษัทนายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน ช่วงเวลาวันทำการตั้งแต่ 08:30-17:30 น. ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 080 6052