XAM Weekly Xray / 24 พฤศจิกายน 2025

• 1. “ญี่ปุ่นจุดชนวนตึงเครียดอีกครั้ง หลังรัฐมนตรีกลาโหมระบุวานนี้ เตรียมตั้งขีปนาวุธ” เมื่อวานนี้ที่เกาะโยนาคูนิ ทางตอนใต้สุดของญี่ปุ่นและอยู่ห่างจากไต้หวันราว 110 กิโลเมตรทางตะวันออก รัฐมนตรีว่าการกระทรวงกลาโหมของญี่ปุ่น แถลงข่าวหลังเสร็จสิ้นการเดินทางเยือนเพื่อตรวจฐานทัพและค่ายทหาร โดยระบุว่าญี่ปุ่นจะตั้งขีปนาวุธที่ฐานทัพที่เกาะโยนาคูนิ และชี้ว่าเหตุผลในการตั้งเนื่องจากเป็นการลดภัยคุกคามการโจมตีญี่ปุ่นที่อาจเกิดขึ้นได้ ด้านตัวแทนของจีนส่งหนังสือถึงสหประชาชาติ ระบุว่าพร้อมจะป้องกันตนเองอย่างเต็มที่ถ้าญี่ปุ่นเข้าแทรกแซงทางการทหาร

• 2. “หุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นหลังประธาน FED สาขานิวยอร์คระบุ มีโอกาสลดดอกเบี้ยได้” ดัชนี S&P 500 เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาปรับตัวเพิ่มขึ้น +0.98% ไปอยู่ที่ 6,602.99 จุด สาเหตุสำคัญมาจากการที่ประธาน FED สาขานิวยอร์ค จอห์น วิลเลียม กล่าวระหว่างงานประชุมที่ชิลีระบุว่าเขามองว่านโยบายการเงินของสหรัฐฯ ในตอนนี้กำลังตึงตัวมากเกินไป และมีโอกาสที่จะปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายให้ใกล้กับอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลาง (neutral) ทำให้ตลาดคาดว่าอัตราดอกเบี้ยมีโอกาสที่จะปรับลดลงได้ในเดือนธันวาคมนี้ และปรับคาดการณ์ขึ้งมาเป็น 60%

• 3. “ราคาบิตคอยน์ร่วงแตะ 8 หมื่นดอลลาร์เมื่อวันศุกร์” ราคาของสินทรัพย์ดิจิทัลถูกเทขายลงอย่างหนัก ลดลงถึง -8% ไปอยู่ที่ระดับ 80,553 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อเหรียญ ด้าน Bank of America ชี้ว่าราคาของเหรียญมีความเกี่ยวพันกับสภาพคล่องในตลาด และประเมินว่าจะเป็นกลุ่มสินทรัพย์ที่จะได้ประโยชน์หาก FED ออกมาตรการสนับสนุนการเพิ่มสภาพคล่องในตลาด ทั้งนี้มุมมองการลดดอกเบี้ยจากหลายสถาบันการเงินเริ่มเปลี่ยน เช่น J.P. Morgan และ Standard Chartered ประเมินว่าจะไม่มีการลดดอกเบี้ย ส่วน Citi, Wells Fargo และ Deutsche Bank ประเมินว่าลดดอกเบี้ย

• 4. “บริษัทกลุ่ม Hyperscaler ออกหุ้นกู้ทั้งปีกว่าแสนล้านดอลลาร์ – UBS ชี้ยังไม่น่ากังวล” โดย Bloomberg รวบรวมสถิติของทุกบริษัท พบว่ากลุ่มบริษัทที่เป็น Hyperscaler อย่างเช่น Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta และ Oracle ออกหุ้นกู้รวมกันปีนี้กว่า 1.0841 แสนล้านดอลลาร์ ทั้งหมดเพื่อออกเงินไประดมทุนสร้างศูนย์ข้อมูล อย่างไรก็ตามในมุมมองของ UBS ประเมินว่ามูลค่าการลงทุนกว่า 80-90% ของบริษัทเหล่านี้ยังคงมาจากรายได้และกระแสเงินสดของบริษัท และไม่ได้ทำให้เหตุผลในการลงทุนในกลุ่มบริษัทเทคโนโลยีเหล่านี้เปลี่ยนไป

• 5. “สหภาพยุโรประบุ เป็นไปได้ที่อาจถือหุ้นตรงในโครงการเหมืองแร่ธาตุสำคัญในออสเตรเลีย” ท่าทีดังกล่าวมาจาก Maros Sefcovic ผู้แทนการค้าของสหภาพยุโรป ที่แถลงข่าวร่วมกับรัฐมนตรีทรัพยากรของออสเตรเลีย ระบุว่าสหภาพยุโรปอาจพิจารณาเข้ามาถือหุ้นตรงในโครงการเหมืองแร่ธาตุสำคัญในออสเตรเลียหากกฎหมายและระเบียบที่กำลังจะออกมาอนุญาต เนื่องจากยุโรปต้องการเข้าถึงแร่ธาตุสำคัญต่างๆ ซึ่งช่วงที่ผ่านมายุโรปพึ่งพิงประเทศอย่างจีนและรัสเซียมาโดยตลอด การลงทุนตรงจะช่วยทำให้เข้าถึงทรัพยากรจากที่อื่นได้เพิ่มขึ้น

• "ตลาดคาดหวัง FED ลดดอกเบี้ย แต่เราคิดว่าไม่น่ามี" สัปดาห์ที่ผ่านมาเต็มไปด้วยความผันผวน และเราประเมินว่าจะมีต่อเนื่อง เนื่องจากตลาดคาดหวังว่า FED จะลดดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตามอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่ยังเร่งตัวขึ้นต่อเนื่อง ประกอบกับตัวเลขการจ้างงานที่ออกไม่ครบแม้รัฐบาลจะกลับมาทำงานแล้ว ทำให้ FED ต้องระมัดระวังในการตัดสินใจลดดอกเบี้ย เรามีความเห็นที่สอดคล้องกับ TS Lombard ซึ่งประเมินว่า FED จะไม่มีการลดดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้ จากปัจจัยเงินเฟ้อที่ยังควบคุมได้ยาก ในขณะที่การจ้างงานยังอยู่ในสถานะปริ่มน้ำอยู่ ทั้งนี้เราประเมินว่าตัวเลข Core PCE จะเป็นตัวชี้วัดสำคัญ ซึ่งหากประกาศในสัปดาห์นี้ภาพของการลดหรือคงดอกเบี้ยจะเริ่มชัดเจนขึ้นกว่าเดิม

• “ปัจจัยที่ต้องติดตาม” ตัวเลขบรรยากาศเศรษฐกิจของเยอรมนี ตลาดคาด 88 หน่วย, Dallas Fed Manufacturing Index ตลาดคาด -1 หน่วย

• X-DATACENEQ (ความเสี่ยงระดับ 6; IPO 18 – 27 พฤศจิกายน 2568) ลงทุนในบริษัทที่ทำธุรกิจเกี่ยวกับศูนย์ข้อมูลและโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลทั่วโลก
• X-NUCTECH (ความเสี่ยงระดับ 6) ลงทุนในกลุ่มเทคโนโลยีพลังงานนิวเคลียร์และยูเรเนียมทั่วโลก
• X-EMBOND (ความเสี่ยงระดับ 4) ลงทุนในตราสารหนี้ภาครัฐของกลุ่มประเทศตลาดเกิดใหม่ทั่วโลก

คำเตือน: ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน | ผลการดำเนินงานในอดีต และผลการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต | ผู้ลงทุนอาจมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน เนื่องจากการป้องกันความเสี่ยงขึ้นอยู่กับดุลพินิจของผู้จัดการกองทุน | กองทุนรวมเหล่านี้ลงทุนกระจุกตัวในผู้ออกตราสาร กลุ่มอุตสาหกรรม หรือประเทศใดประเทศหนึ่ง จึงมีความเสี่ยงที่ผู้ลงทุนอาจสูญเสียเงินลงทุนจำนวนมาก ผู้ลงทุนจึงควรพิจารณาการกระจายความเสี่ยงของ พอร์ตการลงทุนโดยรวมของตนเองด้วย | บริษัทมิได้รับประกันถึงผลตอบแทนที่จะได้จากคำแนะนำการลงทุนดังกล่าว และมีความเสี่ยงที่ผลตอบแทนอาจไม่เป็นไปตามคาดหวัง หรือมีผลขาดทุนได้ | ข้อมูล ความเห็น หรือคาดการณ์ การประเมิน และข้อความที่ปรากฎในเอกสารฉบับนี้ เป็นเพียงความเห็นเบื้องต้นและเป็นการทั่วไปเท่านั้น มิใช่คำมั่นสัญญา การรับประกัน หรือรับรองผลตอบแทนจากการลงทุนในผลิตภัณฑ์การลงทุนใดๆ แต่ประการใด และมิอาจตีความได้ว่าเป็นการให้คำแนะนำ หรือเป็นการเสนอซื้อ เสนอขาย หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์แก่บุคคลใดๆ โดยเฉพาะเจาะจง | สอบถามข้อมูลเพิ่มเติมหรือขอรับหนังสือชี้ชวนได้ที่ บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวม เอ็กซ์สปริง จำกัด ในฐานะบริษัทนายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน ช่วงเวลาวันทำการตั้งแต่ 08:30-17:30 น. ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 080 6052