XAM Daily Xpresso / 16 May 2024

• เงินเฟ้อ CPI เทียบรายเดือนพลิกต่ำคาด (Positive Surprise) ส่วนเงินเฟ้อตัวเลขอื่นๆออกมาตามคาด ดันตลาดหุ้นสหรัฐสู่ All-Time High

• หุ้นเอเชียเปิดบวกแรงตามเซ็นติเมนต์สหรัฐโดยเฉพาะหุ้น Australia, Taiwan และ KOSDAQ (หุ้น Growth เกาหลีใต้) ด้าน Futures สหรัฐเปิดบวกสดใสเช่นกัน (ณ เวลา 9.15) 
• หุ้นยุโรปและเยอรมันยังน่าสนใจลงทุน” (3 แรงส่งจากทั้ง 3-E ECON, Earnings, ECB)
• แนะนำ Tactical-Call ใน Mid-Cap Growth คาดรักษาโมเมนตัมฟื้นตัวต่อเนื่องจาก Giants Cap Stock ที่ประกาศงบไปเกือบครบแล้ว โดย Tactical High-Conviction Theme ได้แก่ EV, Cloud สำหรับฝั่ง Growth (High-Beta US/Global Tech) (KF-US/ONEUGG-RA)

• US 10Y Yield อ่อนตัวปิดที่ 4.32% ส่วน Dollar Index เทียบห้าสกุลเงินหลักของโลกปิดที่ 104.1 สร้างสภาวะ Goldilocks หนุนสินทรัพย์เสี่ยงปรับตัวบวกสดใส โดย Semiconductor (SMH ETF) +3% ปิดที่ระดับ 233.9$ โดยยังเป็น Top ETF ที่ Momentum ระดับ A+ อ้างอิงข้อมูลจาก Seeking Alpha ETF Ranking XAM มองเป็นโอกาสของ Small-Micro Caps ที่ราคายัง Laggards หุ้นใหญ่ คาดมีโอกาสที่ช่วง 1-2 สัปดาห์นี้ราคาจะเริ่มไล่หุ้นใหญ่ แต่อาจจะมีปัจจัยจำกัด Upside หุ้นกลุ่ม Non-Profit Tech ยามที่ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐเริ่มออกมาผิดหวังติดๆกัน (รอลดสัดส่วน) เพราะฉะนั้น XAM แนะนำให้นักลงทุนให้น้ำหนักกลุ่ม Growth ที่เติบโตแกร่งด้วยกำไรจริงๆ เช่น Semiconductor และกองหุ้น Diversified Growth Fund >>> K-GTECH, KT-TECHNOLOGY (ซึ่งข้างในมีสัดส่วนหุ้น Mid Caps ที่มีกำไรกว่า 30%+ และสร้าง Upside ในระยะกลาง/ยาวได้ดี) (Neutral US/Tactical-Play Semiconductor ETF)
• ยอดค้าปลีกสหรัฐเทียบรายเดือนในเดือน เม.ย. ทรงตัวที่ 0% (Exp. 0.4%) ซึ่งการที่ตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญสหรัฐเริ่มออกมาต่ำคาดเป็นสัปดาห์ที่ 3 เป็นปัจจัยที่ทำให้ Non-Profit Tech อาจจะมี Upside แต่ไม่มาก แนะนำลดสัดส่วนใน 1-2 สัปดาห์ข้างหน้าช่วงที่ตลาด Risk-On จากการรับปัจจัยบวกเรื่องเงินเฟ้อ และคาดหวังเฟดลดดอกเบี้ย 2 ครั้งและอาจลดดอกเบี้ยไวขึ้น ส่วนกลุ่ม E-Sport มองขึ้นระยะสั้นส่วนหนึ่งจากการเก็งกำไรหุ้น GameStop (MEME Stock) ซึ่งไม่สามารถคาดการณ์ว่าจะเก็งกำไรอีกนานแค่ไหน แนะนำลดสัดส่วน (Sell LH-ESPORT-A & Non-Profit Tech ใน 1-2 สัปดาห์หน้า)
• สต๊อกน้ำมันดิบ EIA รอบสัปดาห์ที่แล้วออกมาต่ำคาดที่ -2.5 ล้านบาร์เรล (Exp. -1.3m) ต่อจาก API เมื่อสองวันก่อน ทำให้ราคาน้ำมัน WTI ปิดที่ 78.4$ XAM มองราคาน้ำมันยังขาด Catalyst เพิ่มเติมฝั่ง Supply และ Event Driven ทำให้ไม่ได้แนะนำให้เก็งกำไรในกลุ่มพลังงาน (Pure Play) แต่อย่างไรก็ตามมองการลงทุนใน Global Value Alpha Fund เป็นการ Hedge ความเสี่ยงที่ดี (SCBPGF)
• ดัชนีการผลิตภาคอุตสาหกรรมยุโรปเทียบรายเดือนในเดือน มี.ค. ขยายตัวกว่าคาดที่ 0.6% (Exp. 0.5%) ซึ่งหากเทียบรายปีเริ่มหดตัวน้อยกว่าคาด สะท้อนโมเมนตัมเศรษฐกิจทั้ง Hard Data และ Soft Data ที่ดีกว่าคาดต่อเนื่อง และสอดคล้องกัน ซึ่งยิ่งทำให้หุ้นยุโรปน่าสนใจโดยเปรียบเทียบในกลุ่มหุ้น Developed Market โดยเฉพาะในยามที่หุ้นญี่ปุ่นค่อนข้างตึงตัว พร้อมเศรษฐกิจที่แย่ลง และความไม่แน่นอนทางนโยบายการเงินและค่าเงินในระยะสั้น XAM คาด 3-E Econ, Earnings, ECB จะดันให้หุ้นยุโรปให้ Risk/Reward ที่ดี (Slightly Overweight EU & DAX) 
• GDP Q1 24 ญี่ปุ่นเทียบรายไตรมาสหดตัวกว่าคาดที่ -0.5% (Exp. -0.4%) ซึ่งตัวเลข Hard Data เริ่มส่งสัญญาณต่ำคาดมาราว 1-2 เดือน โดยเทียบรายปี GDP หดตัวถึง -2% (Exp. -1.5%) คาดว่าหุ้นญี่ปุ่นจะเกิด Multiple Contraction (หรือการที่ต่างชาติไม่ได้กล้าให้ Premium หรือซื้อที่ PE แพงเท่าเก่า) พร้อมๆกับยังมีความเสี่ยง Earnings ในอีก 2 ไตรมาสที่อาจจะเริ่มไม่ได้ Positive Surprise ในขนาดที่เท่ากับ Q4 23 และ Q1 24 ทำให้ XAM ไม่แนะนำเข้าซื้อด้วยปัจจัยพื้นฐาน ยกเว้นเป็นการเก็งกำไรยามย่อตัวลง (Neutral Japan/APAC Alpha Fund KF-ORTFLEX) 
• สหรัฐประกาศแผนการปรับขึ้นภาษีนำเข้ารถ EV จากจีนขึ้น 4 เท่า สู่ระดับ 100% ในปี 2024 พร้อมประกาศว่าจะปรับขึ้นภาษีนำเข้าโซลาร์เซลจากจีน 2 เท่า สู่ระดับ 50% ในปี 2024 และปรับขึ้นภาษีนำเข้าเซมิคอนดักเตอร์ขึ้น 2 เท่า สู่ระดับ 50% ภายในปี 2025 นอกจากนี้ จะปรับขึ้นภาษีนำเข้าเหล็กและอลูมิเนียมจากจีน 3 เท่า สู่ระดับ 25% ในปี 2024 XAM คาดตลาด Priced-In ปัจจัยดังกล่าวไปพอสมควร อาจกดดันหุ้นจีนกลุ่ม Star 50 ในระยะสั้น มอง CSI 300 จะถูกกระทบจากประเด็นดังกล่าวน้อยที่สุด โดย XAM ชอบหุ้น China Deep Value เช่น หุ้น Quality SOE และกองทุน Greater China (China Deleveraging Trend)/Over Allocated Investor Trim at HSCEI +/- 200 DMA switch to >>> Greater China, EM/Asia Alpha Fund)
• หุ้นไทยยังเผชิญแรงขายจาก BJC งบผิดหวังสวนทาง CPALL ที่ประกาศไปก่อนหน้า ด้านงบอสังหาหลายบริษัทยังออกมาต่ำคาด XAM แนะนำนอลดสัดส่วนยามตลาดยืน 1,400 จุดได้ (Neutral Thai/Over Allocated Investor Trim at SET 1,440+)

• Europe Equity (Econ & Earning Bottoming-Out/Discount Valuation) 
• US Cyclical (Strong Economy, Fed Dovish, Laggards-Play & Q1 24 Earning on 2nd Week April 24)
• Global Quality Growth/Well Diversified Tech Fund
• Global Value (Interest Rates Sensitive Theme)  
• Top Picks Asia - India, South Korea (US Rates Peak & Fund-Inflow to Asia)

• Public and Private Credits (Sea Change - Lender Win)

• ONE-EUROEQ, K-EUROPE Europe Equity 
• ASP-USSMALL หุ้น US Small-Cap Blended, KF-US, ONEUGG-RA, Thematic ETF SCBSEMI (Semiconductor - SMH ETF), SCBEV, PRINCIPAL GCLOUD-A
• KKPGNP, TMBGQG กองทุนหุ้นโลก Alpha Fund, K-GTECH & KT-TECHNOLOGY (Best Risk/Reward & Diversified Tech Fund)
• SCBPGF กองทุน Global Value, KT-PRECIOUS (หุ้นเหมืองทองทั่วโลก Unhedged)
• KT-INDIA หุ้นอินเดีย และ PRINCIPAL-KEQ หุ้นเกาหลีใต้
• UGIS กองทุน Pimco Global Bond Flexible Duration และ ASP-SC-UI กองทุน Oaktree Private Credits

XSpring AM